美团2020第一季度财报，听说亏得很惨，实际情况是这样吗？
答案：谢谢你的邀请。不过个人不太关心这方面的事情。不过可以引申做一些相关的回答。原因:
第一，外卖配送服务本身可能也不是一个技术特别高的领域，虽然许多是通过网络平台来运作的，但是服务的核心在于配送员，配送员的成本可能占了很大一部分，个人虽然对许多商业有一些的研究，但是现在还没有能力分析出外卖配送这个单一的服务领域到底有多大的获利空间，当然不排除未来这个单量比较大的时候、可能会衍生出其他的盈利模式。
第二，由于外卖配送服务领域本身可能没有特别高的技术门槛，门槛高的可能只是资本的方面，所以未来可能会有更多大的资本进入这个领域竞争，相关的竞争可能会在很长的时间内持续，到底谁能未来成为真正的外卖配送领域的龙头，现在可能还不好判断。
数据很惨，但这只是疫情之下，众多互联网公司的一个缩影。
这份财报的积极意义或许在于，它推翻了过去很多人想当然的一些结论，并用数据至少向我们传达了这样三个结论：
第一，美团外卖不赚钱，过去不赚钱，现在也是，即便是在20%的抽佣比例下；
第二，外卖不是美团的全部，这家公司还有酒店、旅游、网约车、共享单车、充电宝，这些业务都在疫情期间遭受重创；
第三，合作才能共赢，平台和行业唇齿相依，实体和网络不可分离，彼此都并非对立，你好我好才能大家好。
我们通过这份最新的财报，看看疫情期间，美团这家公司，都发生了什么。
一夜回到解放前
废话不多说，直接上图。
一季度，美团收入168亿元。168亿元是什么概念？那是美团一年半以前的水平。2018年三季度，这个数字是191亿元。而在2019年底，美团的季度收入是282亿元。
增速的对比更明显。疫情爆发前，美团各季度的收入增速都在40%以上，疫情后直接变成了负数。跟2019年四季度相比，收入环比下滑幅度更是高达41%。
当然，对于美团而言，一季度是淡季，环比增速下滑可以理解，但41%的跌幅却也是史上最差。
2019年二季度是一个极其关键的节点，美团扭亏为盈了。在那个季度，美团实现了9亿元的净利润，摘掉了多年的亏损帽子，从此消除了资本市场的分歧。美团股价从此一路上涨，至今翻了一倍。关键是，在那之后的连续三个季度，美团都实现了盈利。
但现在问题来了，盈利被疫情打断，一季度美团再次亏损16亿元，经调整净亏损2亿元，又回到了一年前的亏损状态。
用户和商家数量也在往下掉。
一季度，美团年度交易用户数量4.5亿，年度活跃商家数量610万，比上个季度分别减少了190万和10万。过去，美团的用户数量每个季度是按千万为单位增长的，商家数量也是十万级别增长。两个指标都出现下滑，这在美团历史上是首次。这说明，疫情期间，用户和商家都宅在家里，不“活跃”了。
回到美团最核心、也是很多人关心的外卖话题。财报显示，疫情期间，美团外卖业务是急剧下滑的。
首先看订单量。一季度美团外卖共发生13.7亿笔订单，同比下滑46%，这已经回到了2年前的状态，相比上个季度25.1亿笔的订单量，一季度已经接近腰斩了。
与之相对应，美团外卖的GMV（交易额），一季度是715亿元，同比下滑5%，回到了2018年二季度的规模。餐饮外卖的变现率，也由2019年同期的14.2%降至13.3%。
正向的一个点是，每笔餐饮外卖订单的平均价值（单个订单的金额），从45.5元上涨到了52元。这是一个好迹象，说明美团外卖的客单价在提升，这将有利于分摊运营成本。
但让人无语的是，这一点被业内部分观点解读为“美团外卖涨价了”。强调一下，客单价的提升，是因为用户下订单时，买了更多东西，或是买了更多更贵的东西，导致订单总金额上升，而不是外卖涨价了。
总之，疫情对美团的影响是巨大的。相比阿里、拼多多等电商平台，以及腾讯和网易这类游戏公司，美团这类严重依赖线下实体的平台型企业，是受影响最大的。
在图中这些巨头互联网公司中，同样是在疫情影响严重的一季度，大部分巨头互联网公司都还是实现了营收正增长，只有百度和美团是负增长，其中美团垫底。
当然，这是行业属性使然。美团的一季度财报，不论是收入还是亏损额度，都达到了市场预期。因为市场已经有预判，一季度对于美团而言，必定是艰难的一个季度。
外卖业务确实不是最赚钱的
为什么美团受疫情影响这么大？那个被餐饮商家和协会投诉、被指坐地收租、提高佣金的美团哪去了？
事实上，很多人容易搞混，美团并不等于美团外卖，另外，过去有三个季度美团确实是盈利了，但这并不主要是外卖的功劳。
我们把美团的业务拆解成三大块：餐饮外卖、到店和酒旅、新业务。
先看外卖。2019年，餐饮外卖在美团总收入盘子中的占比是56%，是第一大业务板块，也是美团的核心业务。
在扣除占大头的骑手成本后，美团外卖的毛利率是18.7%。按照美团方面的说法，毛利润再扣除各种费用(服务器、网络带宽、红包、新客补贴、支付通道费等)，留给平台的利润不到2%，2019年四季度每单利润不到2毛钱。
我们结合四季度25.1亿单外卖订单，可以大概推算出，上个季度美团外卖的利润是5亿元。
5亿元是什么概念？四季度美团整体的净利润是15亿元，经调整后净利润23亿元。所以，外卖并非美团主要的盈利来源。
这5亿元的利润，对于活跃着超过400万骑手，2019年支付了410亿元配送成本的美团而言，实在是杯水车薪。而且，美团外卖的盈利，是建立在足够的订单密度带来的规模化效应上，所以在疫情最严重的一季度，美团外卖再次陷入亏损，亏损金额1亿元。
那么问题来了，美团不靠外卖赚钱，靠什么赚钱？
答案是到店和酒旅（酒店和旅游）。
到店类似口碑，酒旅对标携程。这块业务被打包成一个独立板块，毛利率高达89%。2019年四季度，这块业务为美团贡献了23亿元的经营利润，是美团的现金流业务。
根据美团最新披露的数据，一季度，美团这三大业务板块中，外卖和新业务都是亏损的，只有到店和酒旅这一项业务赚钱。但是，这部分业务的盈利规模大大缩水，从去年同期的16亿元，缩减至7亿元，腰斩了。
到店和酒旅业务盈利腰斩的原因也非常简单。酒店和旅游行业是受疫情冲击最大的行业之一，停产停工、交通切断、疫情尚未完全控制住，行业能否在下半年恢复都是未知数，营收当然会受影响。
至于美团的新业务（包括快驴、小额贷款、网约车、美团单车等），还处在持续投入阶段。比如美团打车面临滴滴这个超级巨无霸的竞争，美团单车现在是共享单车三巨头（哈啰、青桔、美团）之一，正处在竞争的关键阶段，这都需要资金。一季度，美团新业务亏损14亿元。
于是，我们找到了美团一季度受疫情影响大的根本原因：规模最大的外卖业务，订单量缩减、运营成本上升，再次陷入亏损；最赚钱的到店和酒旅业务，订单和营收规模腰斩，盈利能力下滑严重；新业务依然是烧钱的，是美团财报中的扣减项。
美团的三大业务，都是受疫情影响较大的行业。被疫情打回解放前，也就可以理解了。
美团的解药
疫情期间，美团外卖成为餐饮企业集体投诉的对象，很重要的一个原因，是因为餐饮行业遭受重创，不堪重负的餐饮企业，伸出手向平台方要利润。
但事实上，商户和外卖平台，向来都是唇齿相依的关系。一荣俱荣，一损俱损。打倒一个美团外卖，会倒下一片餐饮企业，倒下一片餐饮企业，美团也难独善其身。
过去，美团一直是靠外卖赚流量，靠到店和酒旅赚利润，其核心是高频打低频的逻辑，用外卖把流量引进来，通过各种方式变现。佣金不是美团的盈利手段，也不应该成为变现的工具，疫情并没有改变这个态势。
在具体的变现手段上，在线营销才是大方向。
去年8月，美团上线了菜品推荐信息流，这个动作意义深远。这意味着，商家有了更多机会去展示曝光菜品，也有了更多的推广工具和机会。
跟淘宝类似，当商家越拉越多，服务越来越精细，平台的变现手段，就会从单一的抽佣，变成抽佣+广告两手都要抓的阶段。事实上，淘宝的主要收入来源，是广告而并非抽佣。这个进阶的路径，同样适用美团。根据财报，2019年美团餐饮外卖业务的在线营销收入增长了119%。
只有将平台上的商户服务好了，才能从它们那里赚更多的钱，同时，只有让商户赚更多的钱，平台才能有肉吃。鱼要养肥了再吃，单一提高抽佣，那是竭泽而渔。
所以疫情期间，美团推出定向的佣金减免，推出4亿元的“流量红包”，给新商家7-14天的定向引流，这都是为了稳住商家，为接下来更多更深入的“数字化”服务奠定基础。
为了服务好这些商家，美团需要有作为基础设施的美团配送、越来越完善的在线营销系统、为商家提供供应链服务的快驴等系列配套。
而在用户端，美团在去年推出了会员制，并开始变得“无所不送”、“无时不送”。也就是说，过去人们只在美团点外卖，现在不仅可以点外卖，还可以点下午茶、买杂食百货、轻食饮料、速递跑腿。餐饮之外跨品类的衍生消费，现在已经是美团外卖新的增长点。
疫情重创美团，但美团似乎备好了解药。长远来看，疫情并没有改变美团的基本面，而疫情催生的餐饮企业线上化，反而会在未来利好美团。今年以来，美团股价上涨了23%。
疫情总会过去，人们总会吃喝玩乐，只要吃喝玩乐在，美团的生意就在。
今天刚看到新闻说美团的市值超过了1000亿美元，成为继阿里和腾讯后的第三家1000亿美元市值的科技公司，市值就是最好的回应吧
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